L'assurance-vie au plus mal

Les Français ont retiré 11,5 milliards d'euros de leurs contrats d'assurance-vie afin de les investir sur d'autres supports alternatifs. 

En septembre, les retraits sur les contrats ont été supérieurs aux dépôts, à hauteur de 1,8 milliard d'euros. Un phénomène très rare. 

En septembre, les Français ont retiré 11,5 milliards d'euros de leurs contrats d'assurance-vie afin de les investir sur d'autres supports alternatifs. Avec une collecte de 9,7 milliards d'euros, le «placement préféré des Français» affiche donc une décollecte nette de 1,8 milliard d'euros. 

Cette décollecte nette reste un événement très symbolique pour le monde de l'assurance. C'est la seconde fois que cela se produit depuis la publication d'un indicateur mensuel en 1997. Dans la panique de la chute de Lehman Brothers, les rachats de contrats avaient dépassé la collecte en octobre et décembre 2008.

Ce phénomène de décollecte était attendu, les mouvements de retraits s'envolant depuis plusieurs mois. Plusieurs facteurs expliquent ce coup de froid. L'environnement économique anxiogène incite les particuliers à sortir de la Bourse ou des obligations pour favoriser les placements à court terme ou la pierre . Les hésitations fiscales autour de l'assurance-vie au début de l'année auraient aussi été un facteur agravant.

Les banques sont actives 

Dans ce contexte, le livret A affiche en septembre une collecte modeste de 1,13 milliard d'euros, malgré sa rémunération nette attractive de 2,25%. Les placements phares de l'automne se trouvent du côté des livrets bancaires boostés à court terme qui proposent des taux de 3,5% à 6%, pour des durées de trois à douze mois. Les banques, sommées de s'adapter au plus vite aux nouvelles exigences réglementaires de Bâle III, ne devraient pas relâcher leurs efforts pour se constituer un stock d'épargne bilantiel.

Les assureurs tempèrent les conséquences de ces retraits. En effet, lorsqu'un particulier souscrit un contrat d'assurance-vie, la compagnie investit en face dans des titres dont l'horizon de détention doit se rapprocher de la durée de vie du contrat, c'est-à-dire bien souvent dans des obligations. La décollecte se traduit donc pour les compagnies d'assurances par des ventes d'obligations, ce qui expose les entreprises dans un contexte de remontée des taux à une matérialisation de moins-values latentes.